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张振强

领域:腾讯健康

介绍:1、资产配置策略本基金采用“自上而下”的资产配置方法,确定本基金资产在股票、债券及其他金融工具等类别资产间的分配比例。3.收益率曲线策略在确定投资组合久期后,本基金根据对市场利率变化周期以及不同期限券种供求状况等的分析,预测未来收益率曲线形状的可能变化。,信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用状况的变化都会对信用债个券的利差水平产生重要影响,因此,一方面,本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体变化趋势;另一方面,本基金还将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅,即采用内外结合的信用研究和评级制度,研究债券发行主体企业的基本面,以确定企业主体债的实际信用状况。1、封闭期投资策略本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进行适当匹配的基础上,实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的债券组合投资收益。...

董彬

领域:爱丽婚嫁网

介绍:3、信用债券投资策略本基金通过承担适度的信用风险来获取信用溢价,主要关注个别债券的选择和行业配置两方面。基于这两方面的因素,我们分别采用以下的分析策略:1)基于信用利差曲线变化策略:一是分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响,二是分析信用债市场容量、结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响,最好综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定信用债券总的及分行业投资比例。信用债券相对央行票据、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收益的来源,本基金将积极投资信用债券,获取信用利差带来的高投资收益。,(7)中小企业私募债投资策略中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让,约定在一定期限还本付息的公司债券。...

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lth | 2018-4-22 | 阅读(80) | 评论(227)
此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控,适时地做出相应的调整。(5)相对价值判断是根据对同类债券的相对价值判断,选择合适的交易时机,增持相对低估、价格将上升的债券,减持相对高估、价格将下降的债券。,2、收益率曲线策略收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。6.其他金融工具投资策略本基金将密切跟踪新的债券品种及相关金融衍生品种发展动向,如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将遵循届时法律法规,制定符合本基金投资目标的投资策略,谨慎进行投资。...【阅读全文】
xrt | 2018-4-22 | 阅读(390) | 评论(515)
5.杠杆策略在综合考虑债券品种的票息收入和融资成本后,在控制组合整体风险的基础上,当回购利率低于债券收益率时,买入收益率高于回购成本的债券,通过正回购融资操作来博取超额收益,从而获得杠杆放大收益。并且动态调整本基金的目标久期,即预期利率上升时适当缩短组合久期,在预期利率下降时适当延长组合久期,从而提高债券投资收益。,本基金将根据经济发展状况、产业结构升级、各类技术发展以及国家的相关政策等因素动态调整新兴产业的范畴。(3)期限结构配置策略本基金对同一类属收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,在给定组合久期以及其他组合约束条件的情形下,通过嘉实债券组合优化数量模型,确定最优的期限结构。...【阅读全文】
vpz | 2018-4-22 | 阅读(845) | 评论(408)
本基金除了可以参与新股首次发行(IPO)外,还可以参与新股增发,所配新股在可上市交易后,结合宏观形势和公司基本面的判断择机出售。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策略。,主要根据中长期的宏观经济走势和经济周期性特征,对收益率的未来变化趋势做出判断,从而对组合久期进行动态调整,以获取稳健的超越市场的投资收益。(4)骑乘策略本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。...【阅读全文】
nfp | 2018-4-22 | 阅读(854) | 评论(172)
本基金在对市场利率变动和债券需求变动进行充分分析的基础上,选择建立和调整最优久期固定收益资产组合。6、国债期货投资策略基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。,(1)久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险。原则上,在利率上行通道中,通过缩短目标久期规避利率风险;在利率下行通道中,通过延长目标久期分享债券价格上涨的收益。...【阅读全文】
v5z | 2018-4-22 | 阅读(944) | 评论(108)
在信用风险可控的前提下,寻求组合流动性与收益的最佳配比,力求持续取得达到或超过业绩比较基准的收益。(2)行业投资:本组合将依据对下一阶段各行业景气度特征的研判,确定在下一阶段在各行业的配置比例,卖出景气度降低行业的债券,提前布局景气度提升行业的债券。,(1)期限结构策略。本基金将分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于本身信用变化的策略。...【阅读全文】
ltd | 2018-2-20 | 阅读(102) | 评论(138)
通过正回购,融资买入收益率高于回购成本的债券,从而获得杠杆放大收益。本基金充分发挥基金管理人的研究优势,将规范化的基本面研究、严谨的信用分析与积极主动的投资风格相结合,在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,动态调整大类金融资产比例,自上而下决定债券组合久期、期限结构、债券类别配置策略,在严谨深入的分析基础上,综合考量各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等,自下而上地精选个券。,(1)利率策略本基金将通过对宏观经济变量和宏观经济政策进行分析,积极主动的预测未来的利率趋势。本基金采用恒定比例投资组合保险策略(Constant-ProportionPortfolioInsurance,CPPI)来实现保本和增值的目标。...【阅读全文】
jrp | 2018-2-20 | 阅读(486) | 评论(224)
中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策略。(1)行业配置策略本基金主要通过行业景气度分析和行业竞争格局分析,就行业投资价值进行综合评估,从而确定并动态调整行业配置比例。,(2)子弹策略是使投资组合中债券久期集中于收益率曲线的一点,适用于收益率曲线较陡时。1、类属资产配置策略本基金通过对宏观经济变量和宏观经济政策进行分析,预测未来的利率趋势,判断证券市场对上述变量和政策的反应,并根据不同类属资产的风险来源、收益率水平、利息支付方式、类属资产收益差异、市场偏好以及流动性等因素,采取积极投资策略,定期对投资组合类属资产进行最优化配置和调整,确定类属资产的最优权数。...【阅读全文】
5hj | 2018-2-20 | 阅读(109) | 评论(521)
②估值分析在基本面分析的基础上,运用PE、PB、PCF、EV/EBITDA、PEG等相对估值指标以及DCF、DDM等绝对估值方法对投资标的的股票价值进行评估。4、可转换债券投资策略可转换债券是普通信用债与一系列期权的结合体,既有债券的保护性又有像股票那样的波动性。,对于本基金投资的固定收益类证券,主要从四个层次进行独立、客观、综合的考量,以筛选出合适的投资标的。(2)买入持有策略。...【阅读全文】
vpr | 2018-2-20 | 阅读(730) | 评论(884)
如果预期利率下降,本基金将增加组合的久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益;反之,如果预期利率上升,本基金将缩短组合的久期,以减小债券价格下降带来的风险。(2)久期管理策略本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。,在认真研判宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,根据整体资产配置策略动态调整大类金融资产的比例;在充分分析债券市场环境及市场流动性的基础上,根据类属资产配置策略对投资组合类属资产进行最优化配置和调整。作为开放式基金,本基金将严格控制该类债券占基金净资产的比例,对于有一定信用风险隐患的个券,基于流动性风险的考虑,本基金将及时减仓。...【阅读全文】
3tv | 2018-2-19 | 阅读(500) | 评论(408)
8、资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。以达到利用市场利率的波动和债券组合久期的调整提高债券组合收益率目的。,本基金围绕上述因素综合评估发行主体的信用风险,确定市场上该类债券的合理风险溢价水平,有效管理组合的整体信用风险。4、资产支持证券投资策略资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。...【阅读全文】
h3t | 2018-2-19 | 阅读(337) | 评论(630)
2、期限结构配置首先,本基金在对宏观经济周期和货币政策分析下,对收益率曲线形态可能变化给予方向性的判断;同时根据收益率曲线的历史趋势、未来各期限的供给分布以及投资者的期限偏好,预测收益率期限结构的变化形态,从而确定合理的组合期限结构。3)信用债精选本基金将借助公司内部的行业及公司研究员的专业研究能力,并综合参考外部权威、专业研究机构的研究成果,对发债主体企业进行深入的基本面分析,并结合债券的发行条款,以确定信用债的实际信用风险状况及其信用利差水平,挖掘并投资于信用风险相对较低、信用利差收益相对较大的优质品种。,以达到利用市场利率的波动和债券组合久期的调整提高债券组合收益率目的。5.杠杆投资策略本基金将对资金面进行综合分析的基础上,比较债券收益率和融资成本,判断利差套利空间,通过杠杆操作放大组合收益。...【阅读全文】
7pr | 2018-2-19 | 阅读(595) | 评论(801)
本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,结合蒙特卡洛模拟等数量化方法,对资产支持证券进行定价,评估其内在价值进行投资。信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用状况的变化都会对信用债个券的利差水平产生重要影响,因此,一方面,本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体变化趋势;另一方面,本基金还将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅,即采用内外结合的信用研究和评级制度,研究债券发行主体企业的基本面,以确定企业主体债的实际信用状况。,此外,该策略还利用市场上存在的金融产品定价非有效性,实现套利收益。(4)可转债投资策略①相对价值分析基金管理人根据定期公布的宏观和金融数据以及对宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析,判断下一阶段的市场走势,分析可转债股性和债性的相对价值。...【阅读全文】
xrb | 2018-2-19 | 阅读(764) | 评论(211)
4)各行业基本面的变化本基金将对影响各行业基本面的因素进行跟踪分析,预期各行业基本面变化的拐点,超配基本面即将发生有利变化的行业,低配基本面即将发生不利变化的行业。以达到利用市场利率的波动和债券组合久期的调整提高债券组合收益率目的。,(4)可转债投资策略本基金可投资可转债、分离交易可转债或含赎回或回售权的债券等,这类债券赋予债权人或债务人某种期权,比普通的债券更为灵活。(2)期权投资策略本基金将根据风险管理的原则,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行交易,以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。...【阅读全文】
3nb | 2018-2-18 | 阅读(999) | 评论(871)
从券种轮动规律来看,经济滞胀后期和衰退前期经济下滑,无风险收益率开始下降,企业盈利水平的下滑将引发市场对于信用风险的担忧。3、信用策略本基金主要投资于信用债券,包括企业债、公司债、金融债、地方政府债、短期融资券、中期票据、可转换债券、分离交易可转债、资产支持证券等非国家信用的固定收益类金融工具,因此,信用策略是本基金固定收益类资产投资策略的重要组成部分。,1、信用债投资策略本基金将重点投资信用类债券,以提高组合收益能力。本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素,并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征,在符合本基金相关投资比例规定的前提下,决定组合的久期水平、期限结构和类属配置,并在此基础之上实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的投资收益。...【阅读全文】
zt3 | 2018-2-18 | 阅读(696) | 评论(296)
在此基础上,预测金融市场利率水平变动趋势,以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。(二)开放运作期投资策略开放运作期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品种,防范流动性风险,满足开放期流动性的需求,减小基金净值的波动。,2)收益率曲线策略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一,本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。基金管理人将采取积极的投资策略,寻找各种可能的价值增长机会,力争实现超越基准的投资收益。...【阅读全文】
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